光大期货:10月29日金融日报

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光大期货:10月29日金融日报

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  股指:

  昨日,A股市场震荡上行,Wind全A上涨1.18%,成交额1.9万亿元。大小盘指数分化明显,中证1000上涨1.79%,中证500上涨1.27%,沪深300上涨0.2%,上证50上涨0.11%。A股本轮反弹受到政策激励较大,自9月下旬起,多部位密集发声,提振经济预期。近期,央行行长表示,进一步健全货币政策框架,目标体系方面将把物价合理回升作为重要考量;1年期和5年期LPR紧随其后调降25bp。当前市场主要期待中央财政在地方化债等问题上承担更多责任,此前发布会表达了类似倾向,包括提到“拟一次性增加较大规模债务限额;是近年来出台支持化债力度最大措施;中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”等表述,但细节还未披露。近期同样公布了多组9月经济和金融数据,显示出经济仍在筑底企稳阶段。目前,影响A股长期走势的主要因素仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程,核心在于名义经济增速是否超过名义利率。我们认为,从流动性增加引导市场预期回暖,再到带动上市公司盈利能力回升还需要一段时间。IM00基差收于-12.89,IC00基差收于-12.52,IF00基差收于3.84,IH00基差收于4.71。股指期货的主要应用仍是对冲现货风险,而非多头替代,因此,长期来看指数期货仍将回到贴水状态。

  国债:

  国债期货收盘涨跌不一,30年期主力合约跌0.41%,10年期主力合约持平,5年期主力合约涨0.07%,2年期主力合约涨0.06%。公开市场方面,央行昨日进行2416亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.50%,与此前持平。因有2089亿元7天期逆回购到期,实现净投放327亿元。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.4971%,跌1.55个基点;7天期报1.7216%,跌1.37个基点。人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商,原则上每月开展一次操作,期限不超过1年。短期来看,政策持续发力同时财政政策力度尚未确定,政策预期依然是短期扰动债市走势的重要因素,债市在情绪已经有所修复的情况下,利率难以回到前低,短期债市以区间震荡看待。

  贵金属:

  隔夜伦敦现货黄金震荡偏强,上涨0.26%至2742.85美元/盎司;现货白银价格上涨0.27%至33.685美元/盎司;金银比降至81.5附近。美联储议息会议和美国大选日益临近,金融市场气氛逐渐由乐观转向谨慎,市场存在一定避险情绪。地缘政治方面,有消息称以色列导弹未打击伊朗石油和核设施,被视为地缘局部缓和的信号,但也有人警告伊朗或将继续反击。近期金价持续上涨后开始产生分歧,此前提到金价高位也带来一定负面影响,如黄金实物消费再次转慢,黄金市场实物流动性担忧再次显现,恐带来新的套保及对冲力量。不过,除了看多拥挤外,在美联储降息通道及地缘政治加持下,也并无显著的持续利空。另外,市场近期焦点放在美国大选方面,谁当选将决定后续美经济走向路径,存在不确定性。总体来看,对黄金后期走势依然谨慎乐观。

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